非洲標準銀行日前發(fā)布的大宗商品分析報告稱，我國經(jīng)濟從“投資主導(dǎo)”轉(zhuǎn)向“消費拉動”可能會對大宗商品需求產(chǎn)生影響。有研究預(yù)測，未來一段時間內(nèi)，我國大宗商品市場震蕩可能較為劇烈，部分金融屬性較強的商品在局部時段，可能會受到資本市場影響出現(xiàn)較大幅度波動，但不具有持續(xù)性。
 　　實際上，隨著我國經(jīng)濟增速適度放緩，大宗商品市場需求將有所降溫，供求形勢總體趨于寬松，價格上漲壓力整體減弱。
 
　　我國商品需求將減少
 　　2012年是我國大宗商品交易市場突圍變革的重要拐點，也是大宗商品交易行業(yè)亟須成熟科學(xué)發(fā)展的重要一年，更是行業(yè)走向集約優(yōu)質(zhì)發(fā)展的關(guān)鍵時刻。標準銀行認為，在GDP增長放緩的情況下，我國經(jīng)濟向拉動內(nèi)需轉(zhuǎn)型，對銅和鋼鐵的需求增長將會大幅下降。
 　　標準銀行在分析我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型可能會對大宗商品需求產(chǎn)生的影響時假設(shè)了四種情形：情形一，GDP高增長且經(jīng)濟實現(xiàn)轉(zhuǎn)型；情形二，GDP高增長但經(jīng)濟未實現(xiàn)轉(zhuǎn)型；情形三，GDP增速放緩但經(jīng)濟實現(xiàn)轉(zhuǎn)型；情形四，GDP增速放緩且經(jīng)濟未實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。
 　　通過四種情形下我國對銅、鋁及鋼鐵的需求進行分析后，標準銀行發(fā)現(xiàn)，GDP高增長利好我國銅、鋁及鋼鐵需求。
 　　標準銀行稱，GDP增長是大宗商品需求最重要的推動力。如果GDP增速放緩，我國經(jīng)濟向拉動內(nèi)需轉(zhuǎn)型，那么我國的銅和鋼鐵需求增長將會大幅下降。
 　　然而分析結(jié)果顯示，我國目前處于GDP增速放緩的情況下，對銅、鋁及鋼鐵的需求雖然仍在增長，但需求量比GDP高增長時要低得多。
 　　標準銀行認為，中國經(jīng)濟在未來10年內(nèi)很有可能實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，這意味著GDP高增長且經(jīng)濟實現(xiàn)轉(zhuǎn)型和GDP增速放緩但經(jīng)濟實現(xiàn)轉(zhuǎn)型出現(xiàn)的可能性較高。同時，標準銀行認為，對于GDP維持高速增長的假設(shè)目前看來過于樂觀，因而最終面臨GDP增速放緩但經(jīng)濟實現(xiàn)轉(zhuǎn)型的可能性更大。
 　　早在5月份，瑞士信貸就曾表示，隨著我國經(jīng)濟增長速度放緩以及向國內(nèi)需求轉(zhuǎn)型，我國對大宗商品需求將呈下降趨勢。同時指出，中國的房地產(chǎn)市場已經(jīng)進入“黃昏階段”，政府通過投資來刺激經(jīng)濟發(fā)展的“黃金時期”已經(jīng)結(jié)束。預(yù)計中國經(jīng)濟增長速度將在未來10年下降至7%~8%，經(jīng)濟將逐步過渡到以內(nèi)需拉動，意味著我國大宗商品需求高峰已經(jīng)過去。
 　　有研究認為，我國目前GDP增長、投資和通脹等方面都處在相對低位。盡管美國新一輪量化寬松會刺激大宗商品的投機性需求，但我國的需求與以往相比要溫和得多。
 
　　商品價格波動頻繁
 　　實際上，國際大宗商品的走勢與世界經(jīng)濟狀況密切相關(guān)，2012年世界經(jīng)濟的錯綜復(fù)雜形勢將導(dǎo)致國際大宗商品市場復(fù)雜多變。國際貨幣基金組織在全球經(jīng)濟展望中表示，疲軟的世界經(jīng)濟表明，大宗商品價格可能在今年下半年到2013年出現(xiàn)下降，但仍然有可能經(jīng)歷一輪長期的上漲。從目前來看，大宗商品價格呈波動格局，三季度將逐步企穩(wěn)，有助于生產(chǎn)價格指數(shù)告別上半年的單邊下跌態(tài)勢。
 　　眾所周知，重要大宗商品中礦產(chǎn)品類，如油料、礦石、煤炭、黑色金屬等，因為成本剛性較強，易受到自然災(zāi)害干擾，以及消費需求增長動力主要來自新興經(jīng)濟體國家，即使西方國家出現(xiàn)更嚴重經(jīng)濟衰退，其價格跌落空間有限。而有色金屬、橡膠等商品，因為金融屬性更強一些，在恐慌避險氣氛以及流動性泛濫影響下，巨量資金大進大出，市場價格的震蕩幅度較大。
 　　事實上，從長期來看，能源、原材料等大宗商品的稀缺性決定其價格將保持長期向上趨勢，特別是市場對歐洲央行發(fā)行統(tǒng)一債券的預(yù)期大幅增加，加上美國方面三次量化寬松預(yù)期增強，金屬出現(xiàn)了整體企穩(wěn)反彈的態(tài)勢。
 　　8月27日，有色金屬全線收漲：白銀期貨主力合約收于6631元，漲幅1.95%；鋅期貨主力合約收于1.48萬元，漲幅1.06%；鉛期貨主力合約收于1.52萬元，漲幅0.46%；銅期貨主力合約收于5.58萬元，漲幅0.4%；鋁期貨主力合約收于1.54萬元，漲幅0.2%。
 　　同時，石化類商品亦近全線收漲：精對苯二甲酸期貨主力合約收于7636元，漲幅1.68%；甲醇期貨主力合約收于2724元，漲幅0.81%；塑料期貨主力合約收于1萬元，漲幅0.76%。另外，螺紋鋼期貨收微跌，主力合約收于3513元，跌幅0.09%。不過，與去年同期比較，受歐債危機、地緣政治緊張以及極端災(zāi)害天氣影響，今年重要大宗商品中，礦產(chǎn)類價格降幅最大，下降19%；其次為橡膠類，下降17%；有色類下降將近17%，鋼鐵類下降13%。
 
　　商品價格不確定性增強
 　　目前，我國經(jīng)濟發(fā)展中不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的矛盾和問題仍較突出，經(jīng)濟增長下行壓力和物價上漲壓力并存，國內(nèi)經(jīng)濟將繼續(xù)保持較快發(fā)展勢頭，但增速較2011年趨緩。同時，世界經(jīng)[NextPage]濟復(fù)蘇動力不足、歐洲主權(quán)債務(wù)危機繼續(xù)深化、國際政治軍事局勢動蕩不安，也給我國經(jīng)濟增長帶來一定的影響。
 　　由于我國經(jīng)濟減速，世界礦業(yè)巨頭紛紛看淡大宗商品后市。必和必拓首席執(zhí)行官8月27日宣布，其生產(chǎn)的大宗商品的價格將會面臨長期下跌。
 　　但瑞士銀行預(yù)計，盡管隨著房價下跌，中國的住房建設(shè)可能放緩，但政府的保障性住房項目應(yīng)該會為大宗商品需求提供支撐，中國仍將是對世界大宗商品走勢影響最大的單一因素。
 　　7月份，我國大宗商品供需指數(shù)為0.04，表明我國經(jīng)濟出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。但值得注意的是，有色、鋼鐵、建材行業(yè)大宗商品供需指數(shù)卻均創(chuàng)出年內(nèi)新低。
 　　其實，大宗商品持續(xù)大漲的背后，一些“特殊因素”在扮演著重要的推手。其中，原油的走強，則與伊朗、敘利亞等國的局勢吃緊有著密切關(guān)聯(lián)。黃金、白銀等貴金屬的上漲，很大程度上要歸功于美歐央行要加大貨幣寬松的信號，增大了黃金等硬通貨的吸引力。
 　　有關(guān)人士認為，大宗商品的意外上漲，對處境艱難的世界經(jīng)濟絕對不是什么好消息。一方面，生產(chǎn)和消費會受到?jīng)_擊，潛在的通脹上升風險也不得不防。另一方面，在現(xiàn)階段歐債危機重壓世界經(jīng)濟的大背景下，大宗商品價格的走高，會進一步加重經(jīng)濟增長方面的壓力。
 　　當前，我國工業(yè)領(lǐng)域面臨通縮的壓力，產(chǎn)品價格持續(xù)低迷，企業(yè)陷入虧損境地。業(yè)內(nèi)專家分析，只有當生產(chǎn)價格指數(shù)不再下跌，企業(yè)利潤才有可能恢復(fù)。并且，生產(chǎn)價格指數(shù)有望回暖的根本原因，還在于國內(nèi)需求的逐步恢復(fù)，這將保證上游大宗商品價格的反彈漸次向中下游傳導(dǎo)，最終讓工業(yè)企業(yè)告別今年以來的利潤負增長局面。