受歐債危機(jī)蔓延及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的拖累，有色金屬行業(yè)上半年遭遇寒冬，產(chǎn)品供大于求，價(jià)格回落，上市公司日子并不好過(guò)。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，82家有色金屬上市公司合計(jì)凈利潤(rùn)100.01億元，較上年同期的201.48億元大降50%。其中，有57家公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，中國(guó)鋁業(yè)更是巨虧32.25億元，拖累整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
 
　　有色金屬行業(yè)遭遇寒冬
 
　　歐債危機(jī)的蔓延及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的滯緩給有色金屬市場(chǎng)需求帶來(lái)較大沖擊。同時(shí)，受?chē)?guó)內(nèi)宏觀調(diào)控的影響以及有色金屬行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和環(huán)保壓力加大等一系列因素影響，上半年主要有色金屬品種價(jià)格出現(xiàn)回落并持續(xù)低位徘徊。
 
　　中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)陳全訓(xùn)表示，今年上半年，有色行業(yè)出現(xiàn)“四個(gè)回落”，即冶煉產(chǎn)品產(chǎn)量增幅回落、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益回落、固定資產(chǎn)投資增幅回落、進(jìn)出口貿(mào)易增幅回落。
 
　　發(fā)改委網(wǎng)站公布的2012年7月份有色行業(yè)運(yùn)行情況也證實(shí)了上述說(shuō)法，7月份，全國(guó)10種有色金屬產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.1%，增速同比減緩5.7%。上半年有色金屬行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)865億元，同比下降13.9%。其中，有色金屬礦采選業(yè)利潤(rùn)338億元，微增1.2%；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤(rùn)528億元，下降21.4%。很明顯，冶煉加工行業(yè)利潤(rùn)下滑幅度較大，這也同中間商“兩頭受擠壓”的事實(shí)相符。
 
　　上半年主要品種持續(xù)低迷
 
　　作為龍頭企業(yè)，中國(guó)鋁業(yè)（601600）今年中期凈利潤(rùn)虧32.53億元，虧損幅度超過(guò)公司2010年~2011年兩年凈利總額的200%。公司預(yù)測(cè)，今年1-9月份凈利潤(rùn)仍為虧損。分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)供大于求導(dǎo)致鋁價(jià)低迷，成本不斷攀升是中鋁巨虧的主因。公司也表示虧損原因是主要產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格持續(xù)下降，而原燃材料、動(dòng)力價(jià)格上漲成本上升導(dǎo)致主導(dǎo)產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利率降低。國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)8月20日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份全球鋁庫(kù)存增加5.8萬(wàn)噸，至208.8萬(wàn)噸。
 
　　另外，由于鉛鋅冶煉能力擴(kuò)張過(guò)快，造成鉛鋅原料供應(yīng)緊張、鉛鋅產(chǎn)品價(jià)差持續(xù)縮小，再加上資金成本的不斷上升，主營(yíng)鋅冶煉的上市公司出現(xiàn)大面積虧損。株治集團(tuán)（600961）中報(bào)顯示，中期凈利潤(rùn)虧損3.56億元，同比下降355.59%，每股收益-0.68元。公司甚至表示無(wú)法對(duì)全年的業(yè)績(jī)做出預(yù)估。
 
　　在消費(fèi)量大幅回落情況下，銅行業(yè)的供需狀況反倒有所改善。但受制于高庫(kù)存壓力，短期內(nèi)基本面仍難現(xiàn)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。云南銅業(yè)(000878,股吧)（000878）上半年盈利2.68億元，同比下降53.38%，基本每股收益為0.189元。銅陵有色(000630,股吧)（000630）上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.98億元，同比下降29.07%。
 
　　稀土市場(chǎng)同樣受到需求減弱和成本上升的拖累，各上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)不同程度的下滑。包鋼稀土(600111,股吧)（600111）報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利15.70億元，同比下滑20.60%。公司指出，稀土市場(chǎng)較為低迷，產(chǎn)品價(jià)格同比下降，而產(chǎn)品生產(chǎn)成本同比大幅增加，使得公司稀土產(chǎn)品毛利率顯著下降。
 
　　與上述品種供大于求和價(jià)格下降相反的是，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難的情況下，應(yīng)資金避險(xiǎn)需求，黃金和白銀等貴金屬價(jià)格居高不下，以黃金、白銀等貴金屬為主要產(chǎn)品的上市公司業(yè)績(jī)風(fēng)光依舊。山東黃金(600547,股吧)（600547）、中金黃金(600489,股吧)（600489）、辰州礦業(yè)(002155,股吧)（002155）等幾家上市公司業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中山東黃金上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.49億元，同比增長(zhǎng)34%。
 
　　三季度業(yè)績(jī)?nèi)噪y言改觀
 
　　長(zhǎng)期來(lái)看，有色金屬資源的稀缺性，決定了有色金屬行業(yè)具有極高的戰(zhàn)略價(jià)值。近期受美國(guó)即將推出QE3的消息刺激，國(guó)內(nèi)外基本金屬和貴金屬價(jià)格出現(xiàn)反彈。國(guó)際現(xiàn)貨黃金、白銀大漲；8月下旬金屬鍺延續(xù)上漲的趨勢(shì)，再創(chuàng)年內(nèi)新高；同期各類(lèi)稀土產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)走穩(wěn)。
 
　　但不可忽視的是，三季度是海內(nèi)外傳統(tǒng)工業(yè)淡季，下游產(chǎn)業(yè)大多會(huì)維持較低的開(kāi)工率，庫(kù)存較高，使有色金屬價(jià)格承壓，業(yè)界認(rèn)為有色金屬整體的震蕩重心將以趨勢(shì)性下移為主。從已經(jīng)公布三季報(bào)預(yù)告的有色金屬上市公司來(lái)看，25家公司三季度業(yè)績(jī)預(yù)告中就有11家預(yù)減，行業(yè)總體盈利能力仍將進(jìn)一步下滑。
 
　　可以看出，在2012年全球經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩情況下，建筑建材、汽車(chē)、高鐵建設(shè)等下游需求領(lǐng)域仍將繼續(xù)低迷，加之有色金屬行業(yè)本身面臨的產(chǎn)能過(guò)剩及價(jià)格周期影響，2012年有色金屬行業(yè)整體業(yè)績(jī)將出現(xiàn)大幅度調(diào)整，很難維持前幾年高速增長(zhǎng)的步伐。