倍受關(guān)注的Century、Lisheen等鋅礦在今年下半年關(guān)閉，將使未來全球鋅供應(yīng)每年減少約65萬金屬噸。2015年上半年全球部分大型鋅礦大幅增產(chǎn)，但遠不足以彌補前者停產(chǎn)帶來的產(chǎn)量減少。同時，近期投產(chǎn)的鋅礦山數(shù)量少、產(chǎn)量小，投產(chǎn)到達產(chǎn)需要仍需要較長時間，所以短期對全球鋅礦產(chǎn)量貢獻能力較弱。陳“糧”漸盡，新“糧”未成，鋅礦生產(chǎn)青黃不接的時期，市場供應(yīng)將不再如此前充足。預(yù)期今年下半年開始鋅礦供應(yīng)將逐步收緊，且未來2-3年供應(yīng)量回升能力較小。

　　上半年大礦山增產(chǎn)力度強

　　南儲商務(wù)網(wǎng)對全球有部分鋅礦的上半年產(chǎn)量進行統(tǒng)計，大型礦山增產(chǎn)力度較大，McArthur River、Mount Isa等5座礦山上半年同比增產(chǎn)超過1萬噸，合計同比增產(chǎn)約15萬噸。大型礦山增產(chǎn)幅度和增產(chǎn)量都顯著增大；而減產(chǎn)的礦山中，產(chǎn)量和減產(chǎn)幅度等都相對較小，總體使得上半年鋅礦產(chǎn)量仍有明顯上升。

　　新舊項目青黃不接供應(yīng)或現(xiàn)斷檔期

　　老舊礦山密集關(guān)閉停產(chǎn)

　　倍受關(guān)注的Century、Lisheen等鋅礦在今年下半年關(guān)閉，將使未來全球鋅供應(yīng)每年減少約65萬金屬噸。Century已于今年7月永久關(guān)閉，不過，配套的選礦廠還將于第四季度繼續(xù)處理之前生產(chǎn)的礦石。Lisheen礦業(yè)將在11月份關(guān)閉。幾座鋅礦關(guān)閉的減產(chǎn)效應(yīng)還需要一段時間得以全部體現(xiàn)，預(yù)計減少產(chǎn)能將在年底至明年上半年才能得以全部體現(xiàn)。

　　老舊礦山密集關(guān)閉，部分正值“壯年”的鋅礦也遇到了一些麻煩。北領(lǐng)地政府宣布將關(guān)閉McArthur River鋅礦除非嘉能可改善環(huán)境記錄并增加金融債券以滿足場地復(fù)原需要。兩年前，嘉能可獲準將McArthur River鋅礦生產(chǎn)能力從250萬噸提高到500萬噸，鉛鋅精礦產(chǎn)量從36萬噸擴大到80萬噸。McArthur River2015年上半年產(chǎn)量為13.98萬金屬噸，同比2014年上半年增長41.93%。作為一個快速增長的大型鋅礦，McArthur River或?qū)㈥P(guān)閉的消息無疑為下半年及以后的鋅礦供應(yīng)局勢再添變數(shù)。目前，嘉能可正與北領(lǐng)地政府就此事進行協(xié)商找到妥善的解決方案。育空鋅業(yè)因債務(wù)問題于1月停止旗下澳洲鋅礦，礦山將在市場好轉(zhuǎn)后重啟。新星公司因成本和技術(shù)原因與4月停止開采旗下加拿大Myra Falls鋅礦。

　　新建礦山短期貢獻能力有限

　　南儲商務(wù)網(wǎng)統(tǒng)計了近幾年投產(chǎn)的產(chǎn)量較大鋅礦，從表中可以看出2015年至2018年投產(chǎn)鋅礦項目產(chǎn)能逐步擴大。今年僅2處較大鋅礦投產(chǎn)，紫金礦業(yè)(601899)控股的龍興克茲爾-塔什特克鉛鋅多金屬礦和Trevali所屬的Caribou鋅礦，達產(chǎn)后合計產(chǎn)能約年產(chǎn)鋅金屬13萬噸，而這兩個項目從現(xiàn)處的投產(chǎn)、試生產(chǎn)階段到達產(chǎn)還需要較長時間，短期內(nèi)對全球鋅礦產(chǎn)能貢獻能力十分有限。

　　我國作為全球第一大鋅礦生產(chǎn)國今年鋅礦產(chǎn)量也同比有所減少。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，7月份全國鋅礦產(chǎn)量為43.7噸，環(huán)比回落10.7%，同比減少4.29%，前7個月累計產(chǎn)量為275.52噸，同比減產(chǎn)8.64%，而上半年產(chǎn)量則同比下降10.4%。

　　今年1月1日實施的新《環(huán)境保護法》，對鉛鋅礦生產(chǎn)提出了更加嚴格的要求。大型礦山雖目前生產(chǎn)基本穩(wěn)定，但環(huán)保投入也使生產(chǎn)成本有所提高。國內(nèi)小型礦山受影響則更大，很多小礦受環(huán)保要求或成本壓力而關(guān)閉，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，四川、福建、廣西等以分散小型礦山居多的地區(qū)，精鋅礦產(chǎn)量都有明顯下滑。嚴格的環(huán)保要求使礦山擴建也面臨著審批困難，河北蔡家營鉛鋅礦今年上半年鋅金屬產(chǎn)量2萬噸，同比2014年上半年產(chǎn)1.92萬噸稍有提升，該礦新增球磨設(shè)備及電力設(shè)施即將完工，可將選礦處理能力提升150萬噸/年。但由于政策審批原因該礦一直未能就Ⅲ采區(qū)深部、Ⅱ號采區(qū)以及周邊區(qū)域申請到新的采礦證，礦石供應(yīng)能力或?qū)⒉荒軡M足新增選礦處理能力。同時，國內(nèi)部分老礦山資源質(zhì)量下降也對生產(chǎn)造成一定影響，四川九龍山(600555)盛礦業(yè)目前選礦處理能力約200t/d，生產(chǎn)經(jīng)營良好，但面臨礦山深部礦體質(zhì)量下降，出礦不穩(wěn)定的問題。礦山安全要求提高也對小型鉛鋅礦開采提出更大考驗，如：云南獅子山鉛鋅礦上半年就因安全檢查因素停產(chǎn)，上半年礦山鋅產(chǎn)量同比下滑27.8%。對于眾多的國內(nèi)中小型鉛鋅礦，安全環(huán)保要求提升、價格低迷、礦石質(zhì)量下降等多重因素都考驗著鋅礦產(chǎn)量。

　　總體來看，全球大型優(yōu)質(zhì)鉛鋅礦面臨資源枯竭和質(zhì)量降低趨勢，大型礦山關(guān)停大幅影響全球鋅礦產(chǎn)能；國內(nèi)鉛鋅礦安全環(huán)保壓力逐步加大，鉛鋅礦采選受到更大的成本及政策壓力；大礦山的增產(chǎn)以及新建礦山投產(chǎn)部分將在未來為鋅礦供應(yīng)注入新的血液，但是相比停產(chǎn)關(guān)閉產(chǎn)能，增產(chǎn)礦山產(chǎn)量量相對較少；新建礦山達產(chǎn)也需要較長時間，短期對鋅礦供應(yīng)貢獻能力較小。青黃不接的現(xiàn)狀為全球鋅礦供應(yīng)打開了一個較長時間缺口，預(yù)計未來2-3年全球鋅礦產(chǎn)量回升能力較小。面對目前需求的疲弱，這樣一個缺口或許也將為低迷的鋅市提供一個喘息的機會。